香港股票开户费5000索菲亚三季报不如预期大跌

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   龙头股之一的索菲亚(603898.SH)公布三季报香港股票开户费5000业绩不如预期后大跌,邱国鹭领衔的香港股票开户费5000高毅资产旗香港股票开户费5000下产品很可能“踩雷”,而同行业竞争对手欧派家居(603833.SH)、尚品宅配(300616.SZ)、好莱客(603898.SH)等业绩表现香港股票开户费5000也不尽人意。

   分析人士认为,房地产成交影响,加上行业竞争激烈,利润不理想在所难免,未来能否翻身也需要看地产成交能否全面回暖。而家电和定制家居行业,都受到房地产周期高度影响,两者表现差异的背后,则是行业集中度的不同。

   第三季度扣非净利跌一成

   第三季度“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润”大跌近10%,是索菲亚上周大跌的主要原因,不过其实索菲亚的经营现金流并没有净利润数据那么糟糕。

   索菲亚三季报显示,香港股票开户费50002019年前三季度实现收入53.12亿元,同比增长4.03%,归母净利润7.2亿元,同比增长4.05%,扣非归母净利润6.37亿元,同比下降4.49%。其中第三季度公司实现收入21.69亿元,同比增长2.42%,归母净利润3.29亿元,同比增长1.87%,扣非归母净利润2.89亿元,同比下降9.77%。

   第三季度的扣非归母净利润下滑近10%,是索菲亚公布季报后大跌的主要原因,10月31日几乎跌停,11月1日再跌1.44%,报收17.09元,前复权价已经跌破2015年8月的低位。

   索菲亚三季报表示,“公司管理层对2019年前三季度经营情况的回顾及总结:受市场整体环境影响,六七月份终端客流下降明显,叠加客流碎片化分流,导致六七月份的接单出现了增长放缓,对三季度业绩增长稍有影响。”

   广发证券分析师赵中平表示,索菲亚终端渠道持续优化,橱柜、木门、大家居门店数均有不同程度提升,加快新产品上样,升级终端店面形象,引入高潜力、高成长性的经销商。为了迎合市场消费趋势的变化、满足消费者一站式采购的需求,2019年经销商加快大店开设速度,稳步推进大家居战略。

   中金公司分析师徐稚涵表示,电商渠道占比持续提升,前三季度电商引流客户总体占比已从16%提升到25%,一线城市电商客户占比逾45%。目前索菲亚电商引流效果优于行业水平,转换率也持续提升。不过受地产景气度影响,下调索菲亚2019年-2021年营业收入为76.93亿元、83.59亿元、88.21亿元,同比增长5.22%、8.67%、5.53%。

   尽管三季度业绩不如预期,不过现金流的情况却相对理想。前九个月经营活动产生的现金流量净额同比增长16.75%到6.03亿元,索菲亚解释称:“主要是本公司销售增加导致销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。”第三季度更是增加103.64%到3.75亿元。然而,索菲亚把更多的现金用来买理财产品了。前三季度“投资活动产生的现金流量净额”增加近10亿到14.23亿元,“主要是本报告期增加对理财产品的购买。”

   邱国鹭VS黄燕铭,索菲亚是不是“赢家”?

   在对定制家居行业的看法上,高毅资产董事长邱国鹭,跟国泰君安研究所所长黄燕铭出现不同的看法。邱国鹭一直主张“在胜负已分的行业中买赢家”,他也曾经公开评价过索菲亚。

   索菲亚在2017年以前是一匹白马,当年股价一度突破40元,邱国鹭在2014年出版的《投资中最简单的事》里说到索菲亚的案例:“先收到客户的款,再利用现代化的生产技术,生产出符合客户要求的产品。没有存货、现金流好。”

   第一财经记者翻阅索菲亚以往的财务报告发现,今年以来高毅资产对索菲亚采取的做法更多是波段操作,但很可能陷入了“高吸低抛”。

   2018年年底高毅资产尚未进入索菲亚前十大股东,2019年第一季度大举买入并持有2350万股后,“上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山 1 号远望基金”(下称“高毅邻山基金”)季末持股比例达到3.68%;第二季度高毅基金继续买入1150万股,到6月底持股达到3500万股,占比5.4%;而第三季度高毅基金减持500万股,最新公布9月底持股3000万股,比例为4.71%。

   高毅资产在10月的操作如何?到底“踩雷”索菲亚有多深?至今并没有相关信息可以查阅。

   而索菲亚在4月初逼近27.5元高位后,第二季度就一直“跌跌不休”,8月12日一度跌破16元,也就是说高毅资产第二季度大举增持的超过1000万股,很可能处于深度“浮亏”的状态;第三季度减持的500万股都在20元以下,在第二季度和第三季度的操作,高毅邻山基金很可能出现了“高吸低抛”。

   此外,高毅邻山基金也持有海信家电(000921.SZ)A股6000万股,比例为4.4%,海信家电三季报业绩同样不如预期,未来要聚焦深受房地产周期影响的中央空调业务。